Yeni yılın ilk iş günündeki piyasa eğilimleri aşırı iyimser bir
görünüm sergiliyor. Dolar diğer paralara karşı değer kaybediyor,
faizlere ilişkin herhangi bir endişe fiyatlanmıyor; sermaye ve
emtia piyasaları ise bu yapay ortamdan yararlanarak yükseliş
yönünde hareketlenmiş gibi görünüyor. Risk alma konusundaki iştah
açıcıların hepsi eşanlı olarak masaya sürülmüş izlenimi veriyor.
Durum böyle olunca sormak gerekiyor: neler oluyor? Bu eğilimler
2018 senesi genelinde dalgalı bir şekilde devam edebilir mi? Bizim
piyasalar, içeride olup bitenlere bağlı beklentiler yerine neden
dışarıdaki iyimserliğin coşkusuna kapılmayı tercih ediyor?
İyimserlik lehine piyasa yapmanın, hem bir maliyeti hem de umulan
bir hedefi olduğunu akıldan çıkarmamak gerekiyor. Profesyoneller
yılın ilk günündeki eğilimlerin yıl boyunca devam edemeyeceğini ve
belirsizliğin kademeli olarak artacağını çok iyi biliyor; bu
sebeple risklerini azaltabilmek için gerekli ortamı hazırlamaya,
kolay para kazanmak konusunda kaşıntısı olanları gaza getirmeye
çalışıyor. Kendilerininkine benzer pozisyon taşıyanları sakin
kalmaya teşvik ediyor. Bu sayede iyimserliğin güçlenmesini ve
beklentilerin düzelmesini umuyor. Kısa vadede en iyi savunma
hücumdur taktiğini uygulamaya çalışıyor. Belki de İran’da genele
yayılan protestoların kutlanacak bir şey olduğunu pazarlamaya
çalışıyorlardır! Fakat çelişkilerin büyümesini önlemek mümkün
olamıyor. Fiyatlamaları analiz etmeye çalışanlar, ABD para
otoritesinin dolar faizlerini gerileteceği beklentisinin
fiyatlandığını düşünebilir! Veya sıkılaşma yönündeki beklentiler
abartıldığı için bir çeşit düzeltme yaşandığını varsayabilir! Ne
yazık ki bu türden zorlamalar gerçeği yansıtmıyor; dolar faizleri
yükselecek ve t...