Son dönemde gündemden düşmeyen bir terim var: CDS... Nedir bu
CDS? İngilizcesi Credit Default Swap. Türkçesi iflas sigorta primi.
Yani borçların ödenmeme riskine karşı yapılan sigorta... CDS,
elinde tahvil veya bir başka finansal araçlar bulunduran bir
kişinin, vade sonundaki alacağının belirli bir bedel karşılığında
ödenmeme riskini ortadan kaldıran bir araç. Mesela yüksek
getirisinden dolayı portföyünüze Yunanistan devlet tahvili
aldığınızı düşünelim. Hem bu yüksek getiriden istifade edip hem de
bu yatırımınızın geri dönmeme riskine katlanmak istemiyorsunuz.
İşte burada CDS'ler devreye giriyor. Yani bir anlamda alacağınızı
sigortalıyorsunuz. Günümüzde CDS’ler ülke risklerini de ortaya
koyan bir gösterge olarak da kullanılıyor. Ülke riskleri, sadece
ekonomik göstergeler ile ilgili değil, mevcut siyasi partilerin
ülke içerisinde izlediği çeşitli politikalara göre de değişiyor.
Yani CDS primi ülkeler için hem siyasi hem de ekonomik çok önemli
bir gösterge olma özelliğini taşıyor. Aslında bir bakıma kredi
kuruluşlarının yaptığı derecelendirmelerin pabucunu dama atan son
derece gerçekçi bir gösterge denilse yeridir...
Bakın, her 100 baz puan CDS için %1 maliyet var. Mesela bugün
Türkiye’nin CDS’leri 164 seviyesinde. Yatırımcıların tahvilin
ödenmeme veya ülke iflası gibi durumlarda sigortalatmak için %1.64
oranında bedel ödemesi gerekiyor. Bu son derece düşük bir rakam. Şu
anda 5 yıl vadeli CDS’ler en çok kullanılanlar. Yani bir ülkenin 5
yıl vadeli batma riskine karşı sigorta maliyeti olarak dersek çok
daha iyi anlaşılacak.